2025年全球零售力量报告：提高效率，释放增长潜力-87页

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提取的文档内容：2025 全球零售力量 提高效率、释放增长潜力 2025 年 3 月Brochure / report title goes here | Section title goes here 2025全球零售力量 | 目录 目录 Rajesh Garg Landmark Group Margot Johnson Aritzia Cari Covent Canadian Tire Paul Marchant Primark Fahed Ghanim Majid Al Futtaim Nelson Sam Salesforce 与零售业高管的对话 02 前言（Evan Sheehan） 03 零售企业250强统计数据 04 全球零售经济展望 06 十大亮点 08 精选公司概况 10 趋势 1：战略性运营效率 20 趋势 2：人工智能驱动的技术转型 23 趋势 3：可持续发展与循环经济 26 趋势 4：替代收入来源 29 全球零售250强 31 地域分析 48 产品领域分析 55 新晋企业 61 增长最快20强 63 与零售业高管对话 66 研究方法论和数据来源 81 参考文献 83 联系方式 862025全球零售力量 | 前言（Evan Sheehan） 前言（Evan Sheehan） 我很高兴向大家介绍德勤全球（Deloitte Global）《全球零售力量报告》的回归——这份报告如 今以每两年发布一次的节奏呈现。 今年的报告结合了对全球领先零售高管的深度访谈，以及对全球 250 强零售企业的数据分析，为我们 勾勒出零售行业的全貌，深入解析了当前行业中的主要趋势与企业领袖们正在采取的战略方向。 过去几年来，零售业面临诸多挑战，包括通胀压力、消费者日趋审慎的财政行为、技术的迅猛发展，以 及地缘政治动荡。 从数据上也能看出，250 强零售企业的增长速度相较以往显得更为温和。 不过，零售商也在积极调整策略，以应对未来的增长挑战。运营效率仍然是重中之重，越来越多企业开 始借助 AI、自动化等先进技术，来优化库存管理、简化供应链流程，并提升盈利能力。与此同时，“可 持续发展”已不再只是口号，而是被法规与市场共同驱动，成为企业必须落实的经营要务。零售商们也 在探索新的营收渠道，例如零售媒体网络，以及“能力即服务”等商业模式，作为利润增长的新引擎。 除了以上趋势，“顾客至上”这一零售行业的核心理念依然没有改变。从新上榜企业和增长最快的前 20 家企业可以明显看出，越来越多消费者倾向选择折扣零售商，价值导向成为主流。而面对这些精打 细算的顾客，新一代消费者也在重新定义他们的消费偏好和互动方式，促使零售商必须快速适应、与时 俱进。放眼未来，零售商需要学会“到顾客所在的地方去”，用更灵活、更有创意的方式与他们建立联系。 我诚挚邀请大家深入阅读本报告的见解与洞察，希望能为你制定战略方向提供灵感与帮助。也欢迎大家 提出宝贵的意见！ Evan Sheehan 德勤全球 零售、批发和分销业务领导2025全球零售力量 | 全球零售250强 全球零售 250 强 零售企业 250 强统计数据 前 250 大零售商 多元化产品领域展现出最快的同比增长 耐用品及休闲 商品 多元化产品 领域 服装与配饰 快消品 （FMCG） 8.3% 7.9% 6.7% 5.6% 45 亿美元 最低零售收入 241亿美元 平均零售收入 6,481亿美元 最高零售收入 2023财年 2022财年 同比零售收入增长率 3.6% 8.3% 复合净利润率 3.7% 3.1% 五年零售收入增长率（CAGR 2018-2023、 CAGR 2017-2022） 具有海外业务的前 250 大零售商 250 强的总零售收入 6.03 万亿美元 5.82 万亿美元 6.2% 6.3% 64.0% 64.0% 盈利公司比例 （正净收入） 2023财年 2022财年 零售收入超过 50 亿美元 的公司数量 公司零售业务覆盖的平均国家数量 前250大零售商来自海外业务的零售收入占比 复合资产回报率 12.6 23 12.8 24 24.4% 25.4% 4.4% 5.2% 042025全球零售力量 | 全球零售250强 2018-2023 财年零售 收入的复合年均增长率 （CAGR） 6.2% 8.3% 7.9% 6.7% 5.6% 多元化产品领域 前 250 强 服装与配饰 快消品（FMCG） 耐用品及休闲商品 “多元化”行业迎来五年内最高的复合年均增长率 0506 2025全球零售力量 | 全球零售经济展望 全球零售经济展望 Ira Kalish 博士 德勤全球首席全球经济学家 2025 年 1 月 美国 尽管美联储采取了极为紧缩的货币政策，美国经济依旧展现出 强大韧性。2024 年，美国的经济增长率可能达到 2.8%，而通 胀率则低于 3%。随着实际工资上涨、就业增长和家庭资产状 况良好，消费者支出持续走强。不过，信用卡违约率的上升预 计将在 2025 年抑制消费增速，进而让整体经济增长有所放缓。 与此同时，企业投资表现强劲，预计仍会保持这一趋势。 目前，美国经济面临的一个变数是新一届政府的政策走向—— 包括减税、关税政策、放松监管及移民政策的规模与范围。投 资者似乎已经对这一政策组合有所反应：股价上涨、债券收益 率上升、美元走强。至于这些政策对需求、通胀、消费支出和 制造业的中长期影响，目前仍难以断定。 好消息是，美国的劳动生产率正快速提升。这一方面受益于企 业在节省人力和提高人效方面的技术投资，部分原因也与劳动 力短缺有关。值得一提的是，这一趋势在服务业领域也十分明 显，包括零售行业。生产率的提升，不仅有助于抑制通胀，也 在支撑着经济的强劲增长。如果这种趋势持续下去，将会为经 济带来更多积极影响。 欧洲 欧洲经济在 2024 年勉强避免了全面衰退，不过德国还是陷入 了经济下滑。好在欧洲央行和英格兰银行已经开始放松货币 政策，利率正在下降，经济前景也随之有所改善。预计 2025 年的增长虽然依然温和，但会比 2024 年更快一些。另一方面， 大多数国家的财政政策仍然偏紧，这对市场需求会带来一些 抑制。 此外，欧洲的劳动生产率几乎没有增长。这表明，各国央行在 放松政策时应当更为谨慎，以免通胀问题再次抬头。虽然目前 欧洲整体通胀较低，但服务价格仍在快速上涨，其中一个原因 是劳动力市场吃紧导致工资增幅显著。生产率低迷主要是因为 投资不足，尤其是对初创企业的投资水平偏低。关于欧洲该如 何扭转这种局面，当前正引发广泛讨论。 目前欧洲表现最疲弱的经济体是德国，增长情况非常不理想。 德国重工业受到能源成本上涨、来自中国的竞争加剧，以及中 国市场需求疲软的多重打击，而中国恰恰又是德国的重要出口 对象。此外，德国在 2025 年 2 月举行选举后是否会转向实施 某种形式的财政刺激政策，目前仍存在很大不确定性。与此同 时，欧洲最强劲的经济体是西班牙，主要得益于多个因素：包 括强劲的旅游业、对服务出口的大量投资、相对灵活的劳动力 市场，以及来自欧盟新冠疫情复苏基金的大量投资。 中国 自 2024 年第四季推出多项支持措施后，中国经济出现稳定迹 象。2024 年 5% 的增长目标已经达成，但通缩压力日益明显。 受企业避险情绪的影响，长期利率继续走低。2025 年的增长 目标是否仍定于约 5% ？考虑到房地产投资难以反弹，加上在 关税上升的背景下出口强劲表现恐难持续，预计 2025 年 GDP 增长约为 4%。与 2024 年不同的是，2025 年的政策需在多个 方向之间作出权衡。例如，若要加大货币宽松政策的成效，可 能需要更具弹性的人民币汇率。与此同时，尽管人民币相对其 他东亚货币保持稳定，中国出口仍面对越来越多的阻力。 全球经济状况 全球经济已经从前一轮严重通胀中恢复过来。目前各大地区的增长表现有所差异，但尚未有主要经济体即将面临衰退。 当然，未来的发展仍存在一些不确定性。例如，贸易政策可能趋于收紧、中西方之间的紧张局势可能加剧，以及市场对 主要经济体财政政策可持续性的担忧等等。我们一起来看看几个关键地区的情况：07 2025全球零售力量 | 全球零售经济展望 如果人民币汇率作出较大幅度调整，可能会引发（不只美国） 更多贸易伙伴进一步加征关税。从长远来看，要推动更强劲 的内需增长，必须透过放宽户籍制度等制度性改革。但在短 期内，稳定房地产市场仍是当务之急。 日本 日本通胀正在从 40 年高位回落，日本央行已开始逐步收紧政 策，目的是稳定日元。当地经济目前正温和增长，但利率上 升可能会抑制未来一年的需求。出口增长亦面临挑战，既有 美国贸易政策的不确定性，也有中国经济放缓的影响。市场 对美国加征关税的预期已导致日元再次走弱。 印度 印度是全球增长最快的大型经济体，持续推行多项有利增长 的政策，包括降低关税、加强人力资本与公共健康投资、简 化全国性的监管制度、推进税改以及吸引外资。随着越来越 多企业希望降低对中国的依赖，印度正逐渐被视为中国的替 代选择。 全球紧张局势与供应链 近期，全球出现了强烈的供应链多元化趋势。这一变化 源于过去几年接连不断的突发冲击（如战争、疫情、地 缘政治紧张）所带来的教训，也反映出企业对供应链脆 弱性的重新认识。中西方关系的持续紧张，以及美欧对 中国日益高涨的保护主义情绪，使一些跨国公司开始降 低对中国的依赖，转而加强对东南亚、印度和墨西哥的 布局。这一趋势很可能将持续下去。如果中西关系进一 步恶化，供应链多元化的进程将可能加速，这在短期内 可能带来供应短缺、延误及成本上升等挑战。 墨西哥作为中国替代选项的吸引力，在未来两年内或将 面临挑战。《美墨加协议》（USMCA）预计将于2026 年重新谈判，届时美国很可能会要求对来自墨西哥的 进口施加新的限制，特别是针对在墨西哥由中国企业 生产的产品。相关事态的不确定性，可能会对墨西哥 吸引外资造成压力。08 2025全球零售力量 | 十大亮点 十大亮点 最高 排名 排位变化 公司 发源国 2023财年零 售收入（百 万美金） 2023财 年零售增 长率 2023财年 净利润率1 2023财年资 产回报率 2018-2023财 年零售收入复 合年均增长率 （CAGR）2 业务运营覆盖的 国家数量 海外业务的零 售收入占比 1 0 Walmart Inc. 美国 648 125 6.0% 2.5% 6.4% 4.7% 19 31.8% 2 0 Amazon.com, Inc. 美国 251 902 5.4% 5.3% 5.8% 12.4% 23 31.2% 3 0 Costco Wholesale Corporation 美国 242 290 6.8% 2.6% 9.1% 11.3% 14 27.1% 4 0 Schwarz Group 德国 177 009 8.9% n/a n/a 9.4% 32 71.8% 5 0 The Home Depot, Inc. 美国 152 669 -3.0% 9.9% 19.8% 7.1% 3 8.2% 6 0 The Kroger Co. 美国 148 905 1.1% 1.4% 4.3% 4.4% 1 1.8% 7 2 Aldi Einkauf GmbH & Co. oHG and Aldi International Services GmbH & Co. oHG 德国 123 608 e 8.7% n/a n/a 9.0% 19 69.0% 8 -1 JD.com, Inc 中国 122 884 0.7% 2.1% 3.7% 15.9% 1 0.0% 9 -1 Walgreens Boots Alliance, Inc. 美国 121 191 1.2% -2.5% -3.7% 1.8% 6 9.0% 10 1 CVS Health Corporation 美国 116 763 9.5% n/a n/a 6.8% 1 0.0% 前十强1 2 105 346 4.9% 3.4% 6.0% 7.4% 12 28.0% 前250强1 6 027 223 3.6% 3.7% 5.2% 6.2% 13 25.4% 前十强企业占全球 250 大零售商总收入的比重 34.9% 2023 财年 前十大零售商 资料来源：德勤全球零售力量报告 2025 本报告分析了财政年度结束日期介于 2023 年 7 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日之间的企业年度财务表现与营运状况，资料来自公司年 报、全国零售业基金会、福布斯《美国最大私人企业》排行榜及其他来源。 e = 估计数 n/a = 不详 1 净利润率基于总合并收入和净利润 2 复合年增长率09 2025全球零售力量 | 十大亮点 在 2023 财年，沃尔玛继续稳居全球零售势力榜首。另方面， 奥乐齐超市 (Aldi) 售营收增长 8.7%，排名上升两位，跃居第七； 而 Target 百货则跌出前十名，腾出的位置由 CVS 健康取代。 在过去两年中，排名前六位的公司保持不变。尽管 2023 财年 零售市场充满挑战，但大多数零售商的收入和净利润率都实现 了正增长。 每家零售商的具体信息，包括对其活动的评论，均直接来源于 公开信息，包括年度报告、新闻稿和其他公开新闻来源。 前十强零售商收入同比增长率（百分比），2022 与 2023 财年 资料来源：德勤全球零售力量报告 2025 本报告分析了财政年度结束日期介于 2023 年 7 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日之间的企业年度财务表现与营运状况，资料来自公司年 报、超市 News、福布斯《美国最大私人企业》排行榜及其他来源。 -5,0 -2,5 0,0 2,5 5,0 7,5 10,0 12,5 15,0 17,5 20,0 前250强 前十强 Walmart Inc. Amazon.com, Inc. Costco Wholesale Corporation Schwarz Group The Home Depot, Inc. The Kroger Co. JD.com, Inc Aldi Einkauf GmbH & Co. oHG and Aldi International Services GmbH & Co. oHG CVS Health Corporation Walgreens Boots Alliance, Inc. 2022财年 2023财年 8.3% 3.6% 6.7% 4.9% 6.7% 6.0% 5.4% -0.1% 14.2% 8.9% 4.1% -3.0% 7.5% 1.1% 8.7% -1.9% 0.7% 16.2% 9.5% 1.2% 2.8% 6.1% 15.8% 6.8%10 2025全球零售力量 | 精选公司概况 零售收入 沃尔玛连续第四年位居全球 250 强零售企业榜首。2023 财 年，公司零售收入同比增长 6.0%，达到 6,480 亿美元，延续 了 2022 财年强劲的表现。 2023 财年，沃尔玛美国本土和山姆会员店的可比销售额分 别增长了 5.5% 和 2.3%，主要受到交易数量、平均客单价增 长，以及食品杂货、健康与保健品类销售强劲的推动。沃尔 玛国际业务的净销售额在 2023 财年增加了 137 亿美元（增长 13.5%），主要得益于国际市场的正向可比销售增长以及有利 的汇率变动，汇率变动贡献了 30 亿美元。 替代性收入来源 2023 财年，沃尔玛全球广告收入增长 28%，达到 34 亿美元。 增长的背后有三个主要因素：沃尔玛美国的 Connect 广告销 售增长 22%，其中平台卖家的广告销售增长超过 50%；山姆 会员店广告业务的广告主数量同比增长 50%；沃尔玛美国平 台广告收入增长 45%。沃尔玛的第三方平台业务允许卖家在 Walmart.com 上销售商品，也成为沃尔玛在美国以外增长最 快的电商板块。 2024 年 7 月，山姆会员店的零售媒体网络宣布在其应用的“扫 码购物”功能中推出展示广告，整合了实体和零售媒体功能。 2024 年 4 月，沃尔玛宣布 Walmart Connect 将进一步提升线 下零售媒体库存，包括优化的试用样品项目及电视墙广告的自 助广告库存，顺应消费者重返线下门店的趋势。 并购活动 沃尔玛以约 23 亿美元的价格收购了总部位于美国的电子制造 公司 VIZIO。此次收购以及其旗下的 SmartCast 操作系统（OS） 将使沃尔玛能够以创新的电视及家庭娱乐和媒体体验，重新构 想与消费者连接的方式。沃尔玛总裁、首席执行官兼董事 C. Douglas McMillon 在 2023 财年财报电话会上表示：“此次收 购 VIZIO，为我们提供了以全新方式触达和服务消费者的机会， 并进一步加强与广告客户之间的联动关系 1。” 电子商务 在 2023 财年，沃尔玛的全球电子商务净销售额猛增 21.9%， 达到了创纪录的 1001 亿美元。这一令人印象深刻的增长主 要归因于公司的店内取货和送货服务，为可比销售额贡献了 2.6%。美国电子商务部门本身连续六个季度实现了两位数的 增长，在 2023 财年又因沃尔玛网站卖家数量增加 20% 而进 一步推动，展示了沃尔玛电子商务运营各个部分之间的动态和 相互关联的扩展 2。截至 2023 财年，沃尔玛在美国运营超过 8,000 个自取点和 7,800 个送货地点。 电子商务的进展正在推动公司的新业务发展和沃尔玛会员的增 长。首席执行官道格·麦克米伦（Doug McMillon）表示：“我 认为沃尔玛会员、送货以及我们在改造方面所做的一切——这 些因素结合在一起，让我们有机会继续实现更高收入水平的增 长，无论经济发生什么 3。” 战略运营效率 沃尔玛正通过加大对人工智能和供应链管理的投资，战略性地 提升运营效率。这些举措，再加上供应链自动化的进一步进展， 旨在提升客户体验并提高沃尔玛广泛网络的生产力。到 2026 年底，沃尔玛计划约 55% 的配送中心容量和 65% 的超级中心 将由自动化服务 4。 沃尔玛首席财务官兼执行副总裁 John David Rainey 强调，供 应链转型和自动化改进对于推动沃尔玛的增量利润并在未来几 年提升电子商务的经济效益至关重要 4。 此外，沃尔玛正在使用多个大型语言模型来创建或改善其目录 中的超过 8.5 亿条数据。根据首席执行官 Doug McMillon 的 说法，如果没有生成式 AI，完成这项任务将需要相同时间内 100 倍的人力 5。 环境保护 沃尔玛致力于在 2040 年前实现营运零排放（涵盖第 1 类和 第 2 类排放）的宏伟目标，而这一目标得到了其现场与异地 可再生能源组合扩展的有力支持。2023 年，沃尔玛全球电力 需求中已有 48% 来自可再生能源，进展符合既定目标。 沃尔玛亦持续将减少价值链中的碳排放作为优先事项，包括通 过 “ 兆吨计划 ”（Project Gigaton）等项目推进与供应商的合作， 目标是在 2030 年前减少、避免或吸收十亿吨温室气体排放。 该项目进展超预期，沃尔玛比原计划提前六年达成兆吨计划目 标，供应商报告的相关项目预计将在 2030 年前使全球价值链 累计减少、避免或吸收超过 10 亿公吨的碳排放。 净利润率 沃尔玛的净利润率在 2023 财年从 1.8% 提高至 2.5%，这得益 于合并净利润增长 44%。这一改善反映了运营效率和盈利能 力的提升，展示了沃尔玛从其收入中产生更多利润的能力。 沃尔玛 精选公司概况11 2025全球零售力量 | 精选公司概况 亚马逊（Amazon） 零售收入 在 2022 财年出现轻微下滑后，亚马逊 2023 财年的一方零售 收入（仅包括第一方零售销售）同比增长了 5.4%。其中，北 美和国际市场的销售额分别增长了 12% 和 11%。此次增长主 要得益于商品销量的上升，尤其是由第三方卖家推动的销售增 长、广告收入以及订阅服务的增长。此外，汇率变动也对 2023 财年带来了 8,800 万美元的正面影响。 公司在美国进一步扩大了 Amazon Fresh 的食品杂货配送 及免会员 Prime 的免费自提服务；同时，也扩展了与美国 Weis Markets 连锁超市及日本 ARCS 超市的第三方食品杂货 配送合作 8。 紧接着，亚马逊在意大利、英国及美国新增地区扩展了 Prime Air 无人机配送服务。公司还重新设计了多家位于英国和美 国的 Amazon Fresh 门店，并在美国新开设了数家全食超市 （Whole Foods Market）门店 8。 替代性收入来源 亚马逊全球广告收入同比增长 24%，达到 469 亿美元，主要 受益于赞助商品广告和对机器学习的战略性应用，从而提升广 告的相关性。流媒体电视广告虽然仍处于起步阶段，但也在快 速发展中。 为提升品牌参与度和广告效果，亚马逊推出了一系列广告解决 方案，包括生成式 AI 生活方式图像工具、赞助电视广告（适 用于 Amazon Freevee、Twitch 等流媒体平台，且无最低消费 限制）以及 15 项以上的新功能，提供更强大的受众洞察能力 和广告活动管理功能。这些工具帮助广告客户更有效地触达目 标受众，从而提升业务成效 8。 并购活动 在 2023 财年，亚马逊完成了对美国初级医疗机构 1Life Healthcare, Inc.（One Medical）的收购，交易金额为39亿美元， 旨在为消费者提供更多医疗服务选择。亚马逊健康服务高级副 总裁 Neil Lindsay 表示：“结合 One Medical 以人为本、由科 技驱动的医疗护理模式，我们相信自己能够并且将会帮助更多 人，在他们需要的时候，以他们所需的方式，获得更好的医 疗服务。我们期待实现这一长期使命 9。”此外，亚马逊还于 2022 年 3 月 17 日以 85 亿美元现金收购了米高梅影业（MGM Holdings Inc.），以扩大其数码媒体内容服务，为消费者提供 更丰富的娱乐内容。在 2022 财年内，公司还完成了其他数项 收购，累计交易金额达 1.41 亿美元。 战略运营效率 亚马逊引入生成式人工智能，协助卖家更高效地创建商品页面， 并推出“亚马逊供应链”服务（Supply Chain by Amazon）， 通过自动化流程简化产品从制造商到消费者的流通环节，不仅 提升了配送速度，还带动销售额增长达 20%10。 全新推出的 Sequoia 机器人系统，可将库存识别与存储效率 提高最多达 75%，并在与其他技术集成使用时，将订单处理 时间缩短最多 25%。另外，亚马逊还推出了 Rufus——一款由 生成式人工智能驱动的购物助手，可通过回答问题、商品比较、 推荐商品及引导消费者探索产品等方式，进一步优化顾客的购 物体验 8。 环境保护 2024 年 2 月，亚马逊正式进军欧洲二手时尚市场，并与奢侈 品转售平台 Hardly Ever Worn It 合作。英国、西班牙、德国和 意大利的消费者现可通过亚马逊的“Luxury Stores”浏览和选 购二手时尚商品。2024 年 6 月，亚马逊宣布在北美市场几乎 全面用纸质填充材料取代了用于包裹缓冲的塑料气垫，并计划 在年底前完全淘汰这类塑料包装材料 11。 此外，亚马逊还与艾伦·麦克阿瑟基金会（Ellen MacArthur Foundation）合作，共同开发并推广循环经济解决方案，重 点推动具备循环经济属性的产品认证。同时，亚马逊亦正与 美国国家卫生基金会（NSF）和国际科学认证系统机构 SCS Global 合作，制定严格的第三方认证体系，以认可并激励采 用循环经济设计的产品 12。 净利润率 2023 财年，亚马逊的净利润率达 5.3%，较 2022 财年（-0.5%） 大幅上升 5.8 个百分点，成功扭亏为盈。这一水平在全球前十 大公司中排名第二，仅次于家得宝（The Home Depot）。 开市客（Costco） 零售收入 在 2023 财年，Costco 的零售收入增长了 6.8%，尽管低于 2022 财年 16.0% 的增长率，但仍显示出稳健的发展势头。此 次增长主要得益于可比门店销售增长 3%，以及新开设了 26 家仓储式门店。Costco 的会员续费率达到 93%，是零售行业 中会员忠诚度最高的企业之一 13。 在主要商品类别中，食品与日用杂货以及生鲜食品的销售额增 长了 7%，但非食品类别的销售出现下滑，对整体增长造成一 定影响。仓储业务、附属业务和其他业务的销售额则增长了 5%。 业绩分化突显了收入结构多元化对于企业抗风险能力的重要性。12 2025全球零售力量 | 精选公司概况 替代性收入来源 Costco 与 Target、Walmart 等竞争对手一样，正在推出自 己的零售媒体网络。该网络目前仍处于测试阶段，主要基于 Costco拥有的7,450万会员的忠诚度数据及其过往购买记录， 通过站内和站外渠道进行广告投放。Costco 零售媒体助理副 总裁 Mark Williamson 在接受《Marketing Brew》采访时表示： “我们不仅能帮助品牌触达 Costco 会员，更能帮助他们根据 过往行为，在正确的情境中触达正确的会员群体 14。” 根据 BMO 资本市场的估算，Costco 在 2023 财年通过数字广 告实现了约 2.25 亿美元的收入 14。 电子商务 Costco 在美国、加拿大、英国、墨西哥、韩国、台湾、日 本和澳大利亚均设有电子商务网站。电子商务在 Costco 总 净销售额中占比为 6%，较 2022 财年下降了 5.7%（经调整 后为 -4.8%），而 2022 财年则实现了 10.1%（经调整后为 10.4%）的增长，当年线上销售占总净销售约 7%15。 环境保护 Costco 的全球能源战略目标是在 2030 年前将第 1 类和第 2 类温室气体排放（GHG）减少 39%，方式包括优化运营流程、 采用低碳设备、升级 LED 照明系统以及采购清洁能源。此外， Costco 还推出了一项涵盖范围三（Scope 3）排放的行动计划， 目标是在 2030 年前实现排放强度减少 20%。该计划聚焦于供 应商能源转型、可持续农业与畜牧业实践、节能产品、可持续 包装以及燃料转换等关键领域 16。 在 2023 财年，Costco 在其 56 款 Kirkland Signature ™产品 中使用了 670 万磅的回收塑料原料以及 150 万磅的回收纸原 料。此外，Costco 于 2024 年 12 月发布了一项为期五年的行 动计划，详细列出了减少 Kirkland Signature 产品包装中塑料 使用的具体步骤 17。 净利润率 Costco 在 2023 财年的净利润率维持在 2.6%，与前两年保持 一致，表现稳定。 史瓦士集团（Schwarz Group） 替代性收入来源 这家私人控股的零售商 Schwarz 集团在 2023 财年的零售收入 增长了 8.9%，继 2022 财年增长 14.2% 之后，成为十大零售 商中增长第二快的企业，仅次于 CVS Health Corporation。通 过提高商品价格、新增 200 家门店、优化运营流程以及进一 步推进数字化，Schwarz 集团实现了额外的营收增长。线上收 入总计 18 亿美元（下降 9.4%），与 2021 财年水平持平。该 下滑趋势符合德国线上商店在新冠疫情期收入激增后的整体市 场发展态势 18。集团共投资 86 亿美元，重点用于门店现代化 改造与扩建、新仓库选址、供应链保障。 旗下最大的零售品牌 Lidl 在全球 31 个国家共运营超过 12,200 家门店，实现了 1,358 亿美元的零售收入，同比增长 9.4%， 保持强劲增长势头。Kaufland,在8个国家拥有1,500家门店的， 收入增长 7.8% 至 370 亿美元 19。 替代性收入来源 Schwarz 集团旗下的零售媒体部门 Schwarz Media 与广告科 技公司 The Trade Desk 达成战略合作，计划通过 Lidl 官网 与 Kaufland 在线商城触达消费者，并评估其数字广告活动在 开放式互联网平台上的成效。借助 The Trade Desk 平台上 Schwarz Media 的广泛触达能力，广告主可通过确定性定向技 术，在多个渠道上更精准地投放广告 20。 并购活动 Schwarz 集团旗下子公司 CE Beteiligungs GmbH 收购了奥地 利物流企业 Gartner 集团 35% 的股份，进一步扩大了集团在 运输、航运与物流领域的影响力。过去两年，Lidl 还创办了自 有航运公司 Tailwind Shipping Lines 与 Tailwind Intermodal， 持续增强其物流能力 21。 此外，Schwarz 集团于 2023 年 2 月收购了 Maxauer Papierfabrik，旨在为其零售业务提供稳定、环保和可持续的 纸制品供应 22。 环境保护 在 2023 财年，施瓦茨集团大约有 2% 的可再生能源（598,700 兆瓦时）来自其自有的生产设施。该集团承诺将逐步提高内部 生产的可再生能源占比 23。 此外，自 2028 年起，集团旗下的两个零售部门每年将从德国 近海风电场 Kaskasi 采购约 25 万兆瓦时的可再生能源 23。 集团还制定了“Reset Plastic”策略，目标是减少塑料使用、 提高再生材料使用率，并推动循环经济发展。2023 年，该策 略推动自有品牌塑料包装中的再生材料含量提升了 19%，并 设定到 2025 年达到 25% 再生材料含量的目标 24。此外，施 瓦茨集团旗下公司在 2023 财年约有 88% 的废弃物实现了回 收、再利用、发酵处理或堆肥处理，展现出其对可持续废弃物 管理的承诺。该集团还致力于在其公司内部及整个价值链中减 少温室气体排放，目标是在 2050 年前实现净零排放 25。13 2025全球零售力量 | 精选公司概况 家得宝（The Home Depot） 零售收入 2023 财年，家得宝的经营表现有所下滑，营收下降 3%，至 1,526 亿美元，低于 2022 财年创下的纪录 1,570 亿美元。 2023 财年同比销售总额下降 3.2%，其中可比客户交易次数下 降 2.9%，平均客单价则下降 0.3%。不过，由于美元相对于其 他国际货币走弱，集团因此获得了 2.76 亿美元的汇兑收益， 对营收形成了一定支撑 26。 业绩下滑的主要原因在于宏观经济因素，包括消费者支出从商 品转向服务，以及利率上升对家庭装修项目需求造成的抑制影 响。家得宝董事长兼首席执行官 Ted Decker 表示：“在我们 公司经历了三年的卓越增长之后，2023 年是一个适度增长的 年份 26。” 尽管面临这些挑战，家得宝仍然保持了在零售业前五名中的 位置。 替代性收入来源 家得宝将其零售媒体网络从“Retail Media+”重新品牌化为 “Orange Apron Media”，标志着自 2018 年推出以来的重 要发展。此次重新品牌化的目标是通过先进的技术、工具和合 作伙伴关系简化广告购买流程，从而提升供应商体验。通过同 时推出站内、站外和店内广告业务，家得宝旨在统一供应商体 验，涵盖自助服务和托管服务 27。 家得宝对闭环测量的承诺尤为值得注意。通过将广告覆盖率与 商业目标直接关联，家得宝为供应商提供了清晰、可操作的洞 察，帮助其评估广告活动的有效性。为了应对消费者数据隐私 问题，公司还建立了一个“干净房间”，允许企业在不直接访 问敏感客户数据的情况下安全地匹配第一方数据，这进一步彰 显了家得宝在负责任的数据管理和建立信任方面的承诺。此外， 家得宝的媒体网络还开始测试销售程序化广告库存，旨在吸引 更多非原生广告主加入平台 28。 并购活动 家得宝以 182.5 亿美元收购了 SRS Distribution Inc. 和 International Designs Group (IDG)，以扩大其在专业承包 商市场的存在 29,30。SRS 为专业屋顶工人、园艺工人和泳池 承包商提供服务。这次收购使家得宝的总可寻址市场增加了 500 亿美元，达到了约 1 万亿美元。收购包括 Construction Resources 在内的 IDG，有助于 Home Depot 扩展其在设计 导向型表面材料、家电及专业产品方面的产品组合，进一步满 足从事翻新、改造和住宅建筑的专业承包商（Pro）的需求。 这些收购举措与 Home Depot 为专业承包商提供全面解决方 案的战略高度契合，推动了业务增长，并进一步巩固其在家居 改善行业的领导地位。 电子商务 在 2023 财年，通过点击取货和配送的在线销售同比增长了 1.1%，占净销售额的 13.7%。为了进一步促进全渠道互动， 家得宝正将数字化和实体店体验结合起来，简化退货流程。高 级执行副总裁 Ann-Marie Campbell 表示：“在 2024 年，我 们将专注于构建更强大的能力，以支持互联自助退货流程，让 顾客可以在线开始退货，并通过邮寄或到店完成退货 31。” 此外，家得宝正利用数字平台推动 B2B 销售，与专业客户合 作处理更复杂的任务，并改进在线平台以推动使用。公司首 席执行官兼总裁 Ted Decker 在财报电话会议中表示：“在 2024 年，我们将继续学习并为复杂的专业客户建立新的能力。 对于复杂的专业客户机会，这意味着到 2024 年底，我们将在 17 个顶级专业市场提供新的履约选项、地方化的产品组合、 扩展的销售团队和增强的数字能力 31”。 此外，Home Depot 与 Instacart 合作，为接近 2,000 间门市 提供即日送货服务，进一步加强其电子商贸能力，并为顾客提 供更多灵活的购物选择。负责网上业务的总裁 Jordan Broggi 强调，这项合作是现有配送选项的有力补充，有助实现 Home Depot 所追求的无缝、互联购物体验 32,33。 战略运营效率 家得宝正在利用谷歌云的人工智能技术，包括机器学习、计算 机视觉和生成式 AI，来改善其库存管理和整体供应链效率。 通过利用像 Vertex AI 创新平台、先进的模型训练能力和数据 分析等工具，公司旨在深入了解客户的偏好和需求，从而推动 更为明智的决策和卓越的运营 34。 为支持其增长和客户满意度的承诺，家得宝宣布计划在 2024 财年投资 30 亿美元至 35 亿美元，重点开设新店并通过新技 术和差异化能力的开发来提升客户体验 35。 公司还推出了 Sidekick，一款与其 hdPhones 集成的本土开发 应用。该应用利用机器学习为店员提供指导，告诉他们需要重 新补充哪些高需求产品，并在顶部货架上找到多余的库存。通 过优先安排任务、提醒店员并提供任务管理仪表盘，Sidekick 有助于确保数据和任务与更广泛的业务目标保持一致 36。通过 这些战略举措，家得宝旨在实现运营效率、提升客户体验，并 推动长期增长和成功。14 2025全球零售力量 | 精选公司概况 环境保护 从 2025 年 1 月开始，家得宝将通过乔治亚电力公司的客户 可再生能源采购计划，获得其最大办公楼所需年用电量的 70%。到 2027 财年初，所有美国和加拿大商店及在线新 SKU 的自有品牌纤维包装将实现可堆肥、可回收或采用回收内容制 造 37。到 2026 财年末，所有从额外高风险地区采购到美国和 加拿大的木制产品将需要获得第三方认证或为种植园种植 38。 到 2028 财年末，85% 的美国和加拿大商店及在线销售的推式 割草机和手持户外电动设备将使用可充电电池技术 37。此外， 到 2030 财年末，家得宝旨在将第 1 和第 2 范畴的温室气体排 放减少 42%，以 2020 财年为基准。 在《2023 年可持续森林》报告中，家得宝宣布加强标准，以 保护热带生态系统和生物多样性，体现了其对可持续发展和负 责任采购实践的持续承诺。 净利润率 在 2023 财年，家得宝的净利润率（9.9%）在前十大零售商中 居首。此外，家得宝还录得了前十大零售商中最高的资产回报 率（19.8%），这表明其门店运营管理和库存周转效率非常高。 克罗格（Kroger） 零售收入 Kroger 在 2023 财年的零售收入增长了 1.1%，较 2022 财年 的 7.5% 增长有所放缓。该公司直接或通过子公司在美国运 营 2,722 家门店。与 2022 年相比，2023 年燃料销售下降了 10.7%，主要由于零售油价下降了 11.1%，以及销售的燃料数 量减少了 1.5%。 替代性收入来源 Kroger 的替代利润业务在 2023 年取得了稳固的成绩，经营利 润达 13 亿美元。Kroger 的零售媒体部门——Kroger Precision Marketing（KPM）推出了自己的广告平台，并在广告购买平 台上引入了新的自助服务解决方案。新广告平台使客户更容易 激活广告活动并收集 Kroger 自有平台上的广告数据洞察。而 新的自助服务解决方案则为客户提供了更多直接访问，以在 现有广告购买平台上自定义 Kroger 受众。展望未来，公司预 计对 Kroger Precision Marketing 的投资将促使其媒体业务在 2024 年增长超过 20%39。 并购活动 2024 年 2 月 26 日，美国联邦贸易委员会（FTC）以反竞争问 题，起诉阻止 Kroger 公司与 Albertsons Companies, Inc. 的 拟议合并。FTC 认为，这一合并将消除两家超市巨头之间的竞 争，导致食品杂货和必需品价格上涨、产品和服务质量下降， 以及消费者购物选择减少。40 为了获得反垄断批准，Kroger 和 Albertsons 同意将 413 家门店、8 个配送中心、2 个办 公地点和 5 个私人标签品牌以约 19 亿美元现金出售给 C&S Wholesale Grocers, LLC41。然而，FTC 认为这一资产出售提 案不足，形容其为一组杂乱无章的资产，并未充分解决合并所 带来的竞争问题。 电子商务 2023 财年，Kroger 的数字销售额达 120 亿美元，比 2022 年增长了 12%（排除额外一周数据后）。这一增长主要得益 于通过 Boost 会员计划和 Kroger Delivery 网络扩展推动的送 货解决方案（Delivery Solutions）增长了 25%。送货解决方 案包括从零售店位置、由 Ocado 支持的客户履约中心以及通 过第三方平台下单的订单进行配送。Kroger 公司主席兼首席 执行官 W. Rodney McMullen 表示：“数字化是我们业务增 长的重要推动力。2024 年，我们预计将实现再次的两位数销 售增长 42”。 战略运行效率 通过利用生成式 AI 和实时数据捕捉，该解决方案将创建详细的 产品列表和评分，并提供定制的营销洞察。其目标是提升客户 体验，并为 Kroger 提供更深入的产品表现洞察。该解决方案将 集成到 Mirakl 平台中，Mirakl 是 Kroger 市场的基础平台 43。 “Kroger 的网上市集是一个复杂多元的系统，必须有效管理 各项元素，才能为顾客提供无缝的购物体验，”Kroger 分析与 执行部门集团副总裁 Michael Murphy 表示。“从商品描述、评 分到评论与分类架构，顾客比以往任何时候都更渴望获得全面 资讯，因此在适当的时机提供他们所需的内容至关重要 44。” 此外，Kroger 还计划通过整合 Ocado 集团的新技术来提升其 自动化客户履约中心（CFC）的效率。这些技术包括 On-Grid 机器人拣货系统和自动化框架装载系统。On-Grid 机器人拣 货（系统）配备了可在自动履单网格上运行的机械臂，能够 将由机器人运送来的商品装入购物袋中。该先进技术结合了 机器视觉、强化学习和传感能力，能够高效拣选并打包成千 上万种商品 45。15 2025全球零售力量 | 精选公司概况 环境保护 Kroger 致力于可持续发展和循环经济的支持，通过多个相互 关联的举措推动这些目标。到 2030 年，Kroger 计划使其“自 有品牌”产品包装 100% 符合可回收、可堆肥和 / 或可重复使 用的标准，目前已有 37% 的产品包装符合这些标准 46。为了 与其“零饥饿 | 零浪费”倡议相一致，Kroger 致力于在其运 营的社区中消除饥饿，并在 2025 年之前消除公司内部的浪费。 该公司的举措包括加速食品捐赠、采用可重复使用的包装，并 与“美国喂养”组织合作，支持有食品不安全问题的社区 47。 此外，Kroger 计划到 2025 年将其零售店的 95% 或更多的食 品废弃物从垃圾填埋场中回收利用。为了进一步减少食品浪 费，Kroger 在 2022 年和 2023 财年推出了六款使用循环利用 成分的 Simple Truth® 产品。这些产品已获得 Upcycled Food Association (UFA) 的认证，Kroger 在 2022 年加入了该协会， 以帮助防止食品浪费并推动上循环食品经济的发展 48。 此外，Kroger 宣布了新的可持续发展目标，以保护授粉者和 生物多样性，要求所有新鲜农产品供应商在 2028 年或 2030 年（取决于种植者规模）之前采用综合害虫管理实践 49。 净利润率 Kroger 在 2023 财年的净利润率下降了 0.1 个百分点，降至 1.4%。 京东 零售收入 京东的零售收入仅增长了 0.7%，达到 1,228 亿美元，因此在 全球十大零售商中排名下降一位，位列第八。尽管 2022 年新 冠疫情再次爆发，加之宏观经济不确定性增加，公司凭借其 供应链能力，在商品收入方面仍实现了温和增长。在宏观经济 逐步复苏、消费偏好转变以及战略重心调整的背景下，产品收 入录得轻微增长。其中，电子产品和家电收入增长 4%，但被 百货类商品收入下滑 5% 所抵消。尽管同比表现疲软，京东在 2018 至 2023 财年间仍实现了 15.9% 的五年复合年均增长率 （CAGR），在全球十大零售商中位居第一。 并购活动 为进军欧洲市场，京东正在物色潜在收购目标，包括英国电子 产品零售商 Curry's 以及 Evri（前身为 Hermes）。这反映了 京东在国内市场需求疲软、竞争激烈的背景下，致力于扩大海 外布局、寻找亚洲以外的新增长机会，以分散中国销售放缓等 风险，并推动企业长期发展 50,51。 战略运营效率 京东通过引入概率预测和可解释人工智能技术，积极提升营运 效率。公司为其供应链团队打造了一套稳健的计划解决方案， 在外部环境不确定性加剧和市场快速变化的背景下，能够提供 可靠的决策支持。这一创新做法显著提升了供应链的灵活性， 尤其在大促活动、节假日旺季以及恶劣天气等复杂购物场景下 表现尤为突出。凭借这一成就，京东荣获 Gartner 公司颁发的 2024 年“供应链职业影响力奖——年度流程或技术创新奖” 52。 此外，京东还与比亚迪达成合作，深化在乘用车、商用车应用、 数字化供应链服务、物料采购及综合服务等领域的协作。比亚 迪将运用其先进的插电式混合动力技术、刀片电池和高效发动 机，推动物流轻型卡车的升级换代。此次合作旨在满足绿色物 流的发展需求，并通过整合车队云服务管理与京东物流的自动 化仓储系统，降低整体营运成本 53。 环境保护 京东在回收再利用方面取得显著进展。自 2016 年起，京东推 出家电“以旧换新”服务，并于 2023 财年扩展至家居用品。 截至 2023 财年底，该服务已覆盖逾 200 个品类，当年共回收 超过 1,500 万件废旧家电及家具 54。在包装环保方面，京东在 部分地区采用可降解塑料包装和可回收无纺布袋，积极推动包 装减量、重复利用、回收及生物降解。京东物流通过包装减碳 举措，累计减少温室气体排放约 69,515 吨；7FRESH 门店使 用的包装袋实现 100% 环保材质，大达业务中 93.9% 的塑料 包装也为可降解材料 54。自 2024 年起，京东已在供应商合同 中纳入环境、社会及管治（ESG）条款，以确保供应商遵守《京 东集团供应商行为准则》。此外，京东物流于 2023 年投资采 购 1,703 万只循环塑料袋，平均每只袋子重复使用 18.3 次， 预计共减少约 2.946 亿个一次性编织袋的使用量 55。 净利润率 尽管 2023 财年净利润同比大增 133%，京东该年度的净利润 率为 2.1%。16 2025全球零售力量 | 精选公司概况 零售收入 沃尔格林联合博姿集团（WBA）在 2023 财年的零售收入增长 了 1.1%，达 1,211 亿美元，扭转了 2022 财年 2.6% 的下滑趋 势。可比门店销售额增长 4.9%。美国地区销售额下降 1.6%， 占该业务板块销售额的 25.6%；其中，占美国销售额 74.4% 的药房业务销售额增长 2.1%。尽管 AllianceRX Walgreens 的 销售额减少了 3.5 个百分点，可比药房销售额仍增长了 7.2%， 主要得益于品牌药品通胀和产品组合的影响。 国际业务销售额增长 1.7%，达到 222 亿美元，受汇率折算影 响，销售额承压 5.1 个百分点。以固定汇率计算，国际销售额 增长 6.8%，其中英国 Boots 销售额增长 9.0%，德国批发业务 增长 4.7%。 替代性收入来源 沃尔格林零售媒体部门（WAG）宣布将推出全新的自助程序 化广告解决方案和“清洁室”平台，助力品牌广告主以更灵活、 透明的方式开展广告投放。新的自助程序化广告平台将允许品 牌使用沃尔格林的第一方数据，在自身偏好的广告投放平台上 精准定位消费者并执行广告活动 56。 并购活动 2023 年，WAG 对业务进行重组，以加强其医疗保健服务。 5 月，公司宣布将其位于智利的 Farmacias Ahumada 业务出 售给 LarraínVial，专注发展其核心市场 57。2023 年 1 月， 沃尔格林旗下子公司 VillageMD 收购了 WP CityMD TopCo （即“Summit”），进一步拓展其基层、专科及急症医疗 服务 58。此外，沃尔格林于 2023 年 3 月以 3.78 亿美元收购 CareCentrix 剩余的 45% 股权，将居家护理协调服务整合进其 医疗方案之中 59。 沃尔格林原本在 2022 年计划出售旗下 Boots 业务，当时预期 交易金额超过 60 亿美元，但该计划后来被搁置。不过根据彭 博的最新报导，WBA 目前重新考虑出售 Boots，估值约为 88 亿美元（约 70 亿英镑），并正与顾问合作，启动与潜在买 家的初步磋商。此举紧随沃尔格林宣布关闭英国超过 300 家 Boots 门市，以优化现有门市的营运表现，尽管 Boots 在前三 个月的销售额仍录得13.4%的增长。为了配合潜在的出售计划， Boots 已将其退休金计划转移至 Legal & General，交易金额 约为 60 亿美元（48 亿英镑）60,61。 媒体报道称，沃尔格林在收购 Shields Health Solutions 多数 股权仅两年半后，正考虑出售这家专业药房业务。不过，首席 执行官表示，公司目前没有出售 Shields Health Solutions 的 计划。相反，沃尔格林正在寻找能够为该业务创造“最大价值” 的方式。首席执行官 Timothy Wentworth 表示：“我们非常 喜欢与医疗系统合作，Shields 是一个非常出色的资产，我也 非常高兴我们拥有它 62,63。” 战略运营效率 WBA 正通过多项战略举措提升营运效率。公司已通过关闭无 盈利能力的门店、利用人工智能优化需求预测与运输安排来精 简供应链。此外，WBA 引入集中化服务以管控库存、减轻员工 负担，并提升客户支持质量，同时也终止了部分非核心项目 6

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